证券之星音问，2026年6月8日建发致新（301584）发布公告称中信建投证券、蜂投基金、国科龙晖私募、中财招商投资、中铁信赖、汉央供应链、上海元一汇于2026年6月8日调研我司。

具体内容如下：

一、先容公司概况及2025年度筹谋情况

二、发问及公司修起情况

1.公司SPD业务的存货包摄权是如何安排的？

SPD业务项下，公司主要承担院内物质雅致化料理责任。供应商与病院径直进行物质购销，库存所有权及减值风险由供应商或病院协商承担，病院按本色铺张与供应商结算物质购销用度；公司把柄病院本色铺张，按固定周期与供应商对账结算工作用度。

2.公司SPD业务的最新筹谋数据、毛利率的影响身分及主

要运营成本包括哪些？

（1）截止2025年末，公司已签约运营51家病院的医用耗材集约化运营工作名目（不含下层州里社区医疗机构），其中三级病院约30家，医用耗材料理地方物鸿沟超120亿元。2025年度，公司以SPD业务为主的办行状求已毕营业收入2.85亿元，同比大幅增长153.92%。年内新增8家病院SPD名目互助，新增医用耗材料理地方物鸿沟超20亿元。

（2）SPD业务的毛利率主要受名目所料理耗材地方物鸿沟及运营质量的影响——大型优质名目（如头部三甲病院）上线后鸿沟效应显耀，毛利率相对较高。公司聚焦大型优质医疗机构的SPD业务拓展，络续提高专科工作与精益料理水平，力图镌汰名目上线技巧、提高运营效果，有望延续较高毛利水平。

（3）主要运营成本包括物流建树折旧、数字化信息系统摊销、现场运营东说念主员成本及物流仓储补助用度等。

3.当今SPD行业的竞争步地如何？公司此业务的中枢竞

争力是什么？

SPD行业仍处于成长阶段，公立病院渗入率仍有较高提高空间，行业正处于增量彭胀期而非存量博弈阶段。当今SPD业务主要竞争敌手包括国药控股、上海医药、华润医药等大型医药生意企业，以及国医科技、德荣医疗、塞力医疗等专科SPD料理公司。市集份额方面，国药控股当今居于行业逾越地位，其余公司呈现漫衍竞争步地。

公司SPD业务的中枢竞争壁垒在于专科化和垂直深耕，专注医疗器械专科鸿沟，议论医疗器械特质及行业监管条款，将“一物一码”全历程记忆与院方医用物质量理系统深度交融，打造一定壁垒。

4.DRG/DIP及集采等政策对公司SPD业务的远景有何影

响？

（1）DRG/DIP医保支付矫正的鼓舞使得公立病院对雅致化料理的需求变得极为蹙迫，病院有极强能源引入第三方SPD工作。在DRG/DIP机制运转下，医保机构按病种或病例向病院付费，这意味着病院必须严格限制每个病例的本色耗材铺张成本。公司手脚SPD工作商，冒失匡助病院精确跟踪单台手术中的耗材使用情况、提供精确的数据相沿，大幅责怪因不对理使用或结算罪行导致的医保罚金，为病院创造径直的经济效益。

（2）集采政策的催化：国度组织的集聚带量采购推动耗材居品价钱大幅下跌，并促使居品向尺度化、鸿沟化演进。为公司这类具备渠说念布局、专科工作才能、专科化数智系统和合规料理上风的专科医疗器械畅达运营工作商提供了发展机会。

公司2025年的功绩数据充分印证了这一趋势：SPD业务成为公司增长最快的业务板块，带动了举座毛利率结构的优化。SPD业务手脚公司积极莳植的中枢增长点，在改日政策环境下将络续受益。5.公司举座财务发达如何？

2025年，公司已毕统一营业收入194.30亿元，同比增长8.41%；归母净利润2.70亿元，同比增长18.10%；扣非归母净利润2.59亿元，同比增长16.03%；筹谋步履产生的现款流量净额7.48亿元，同比增长354.96%。2026年一季度，公司已毕营业收入45.23亿元，百人牛牛电子app安装2026最新版归母净利润6，518万元，同比增长32.44%。

截止2025年末，公司举座毛利率为7.95%；金钱欠债率83.30%，同比责怪3.15个百分点；有息欠债率29.19%，较2024年责怪6.5个百分点。

6.公司的国资配景带来了哪些上风？

公司第一大股东为厦门建发医疗健康投资有限公司，径直持股43.37%；盘曲股东为厦门建发集团有限公司，是厦门市属国企、寰球500强企业。本色限制东说念主为厦门市东说念主民政府国有金钱监督料理委员会。

国资配景为公司在以下几个关键维度提供了显耀上风：

（1）信用背书：医疗器械畅达行业为典型的资金密集型行业，公司背靠建发集团这一生界500强企业，在银行系统获取充沛的授信额度，融资成本低于一般中微型企业，为业务的络续彭胀提供了坚实的财务底座。

（2）业务准入上风：公立病院在引入SPD工作商互助时，高度热心资金结算安全、患者数据阴事保护及工作踏实性。公司是具有严谨处治架构、内控体系健全的国资上市公司，充分嗜好信息安全与合规运营，具有较强业务准入上风。

（3）战术管控与专科授权：建发集团手脚国内供应链行业龙头，凭借逾越的市集份额与丰富的运营料理教悔，既在战术上引颈公司发展，又充分授予筹谋自主权，已毕了战术率领与专科授权的均衡，保险了企业活力与市集化运营机制。

7.公司改日的举座发展战术及“第二增长弧线”如何筹算？

公司相持“医疗供应链平台+工作”定位，聚焦要点市集，“专科筹谋”与“区域发展”双轮运转，深度工作“医疗矫正”的国度政策，推动行业高效合规发展；业务发展方面链接深耕高值耗材、IVD会诊等医疗器械鸿沟的分销、直销和SPD料理，围绕主业以内生增长战术为主，在限制商誉风险的基础上也会主理业务补强型的投资并购机遇。改日，在第二弧线业务发展方面，公司将络续聚焦大健康中枢赛说念，积极探索产业链高下流和相干多元化发展的可行性及旅途，期骗产业并购等体式实验老本运作，络续莳植高质量发展新动能。

建发致新（301584）主营业务：从事医疗器械直销及分销业务，并为末端病院提供医用耗材集约化运营(SPD)工作。

建发致新2026年一季报露馅，一季度公司主营收入45.23亿元，同比飞腾0.15%；归母净利润6517.85万元，同比飞腾32.44%；扣非净利润6312.94万元，同比飞腾29.91%；欠债率83.38%，投资收益-249.11万元，财务用度2271.57万元，毛利率8.04%。

融资融券数据露馅该股近3个月融资净流出1245.69万，融资余额减少；融券净流入0.0，融券余额加多。

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