作家|曾有为

一个冷常识，二手车卖得最佳的，并不是瓜子。

“瓜子二手车，莫得中间商赚差价”。

每当驳倒起二手车时，大部分东谈主脑海里都会露馅出这句告白语。

因为时时挂在嘴边，让全球对瓜子的印象愈加久了，是以在潜领悟里，都默许瓜子才是二手车行业的大哥。

但当今二手车赛谈的排位赛，正跟着一纸港股上市央求悄然改写。

2026年5月6日，堪称“中国最大的二手车商”淘车车向港交所大门递交上市央求；这家时时低调冬眠在行家视野里的“隐形巨头”，终于站在台前了。

带着二手车GMV榜首、市集份额第一的光鲜外在冲刺资本市集，看似发展势头一片起劲，实则藏着更残暴的一面。

在面前这个遍及走“轻钞票”的创业时间，淘车车偏巧走出一条别具一格的发展旅途；它选拔的“重钞票开店”模式，照实带来了可以的事迹增长。

但卖出去的车，根蒂赚不到钱，近三年就累计超20亿元的大量亏欠。

在盈利费事的情况下，淘车车背后的刚劲资本威望依然莫得倾倒。

这次来到港交所门口，淘车车一面挂着“秀好意思皮囊”，一面拖着“脆弱家底”；全球都很期待，淘车车会如何诠释这场资本故事？

范畴登顶

GMV第一的含金量在上升

淘车车，一个中国最大的二手车平台。

其背后的首创东谈主姜东，是从海水衍生跨界到汽车行业；两个绝不关连的行业，被他作念得如斯出色。

这就要归功于他早年间在神州租车的使命阅历，其时的他，就对二手车有不相似的醒悟。

二手车这个行业，更垂青信任度；二手车的车辆情况，更需要用户“摸得见看得着”，不然很难造成交游。

顺着这个醒悟，姜东在2018年就开辟了我方的二手车贪图形态，打造一种全链条的自营模式；简单说即是：我方收车、我方开店、我方卖车，通盘事情我方操控。

畴昔的二手车平台，是用户看好车，平台仅仅赞理关连卖家，剩下的需要用户和卖家我方谈；淘车车就不相似。

2020年，淘车车在工夫上就有所冲破，其自主研发的TCN智能运营体系，包含了车辆从评估、检测、估价、成交、售后全经过。

在线上就能获取客源，再结合线下的看车委用，从源泉到末端都可以我方处置。

跟着自研智能系统的不停征战，淘车车搭建起自家的数据有经营体系，并在2024年持重落地这套智能器具，集合车辆交游的每个神气中。

这套系统最大的亮点，是有淘车车长年线下自营聚集下来的独家车况和成交数据；通俗有客户辩论时，超90%的老例问题都能由智能器具自动处理，后果足足翻了十倍。

依托这套智能器具，平台还能瞬时完成单车报价，毋庸再残害东谈主工来万古辰研判。

这些玩法养息出来的效应，的确莫得让姜东失望。

从2018年运转，每一家重钞票自营门店不停变多；截止2025年，淘车车在世界开了62家线下门店，占据53个城市，领有9294个展示车位。

何况，淘车车2025年的GMV还达到了155亿元，在世界有3.8%的市集份额，俨然成为当今国内二手车平台的No.1。

这份获利单，让淘车车有了弥散的范畴底气；但手脚行业大哥，它却在盈利上栽了跟头。

买车的东谈主变多

亏欠也越来越大

说来就奇怪，从淘车车递交的招股书数据中，好多数据都是呈正向发展，唯有亏欠那一栏的数据，走漏出它的软肋。

据招股书败露，淘车车在2023年到2025年期间，整个卖出的车辆从10万大涨至19.15万，何况，其营收从2023年的44.29亿增至66.62亿。

明明车卖得越来越多，营收也逐年高潮，可亏欠的泥潭却越来越深。

2023年-2025这三年间，淘车车的亏欠金额接近22亿；单单2025年一年净亏欠9.17亿元，同比涨幅约60%。

那么，这些亏欠到底出自那处？

谜底并不复杂，即是让淘车车快速赛马圈地的重钞票自营模式。

该模式是淘车车别离于瓜子的关节点，瓜子走的是轻钞票贪图模式，毋庸车就可以进行交游，靠撮合买家和卖家来赚取佣金。

而淘车车选拔的是一条皆备不同的路线，所谓重钞票即是躬行出场，从私东谈主车主，或者是专科车商那里采购车辆。

作念完整套爱戴后，通过线上渠谈和线下门店推送给消费者，靠收车卖车的差价和相应工作来赚利润。

但这个模式是一把双刃剑，利弊都存在。

好的一面，是从收车到卖车这个经过都可以我方来把控，让消费者更直不雅地了解到车辆气象，口碑也能更快诞生起来。

但恶运的一面，百人牛牛电子app官方版也即是淘车车亏欠的源泉。

好口碑的前提是需要干与多量的资金作念前期铺垫，是以成本压力也连绵赓续；

大量量的车辆采购需要用掉更多的资金，线下打造的门店也需要崇高的房钱和东谈主工。

加上淘车车近三年的营业成本都是居高不下，占据营收的90%控制，简直要把收入吃净了。

这其中有大约以上都是采购车辆的老本，这也导致淘车车近三年的毛利率只可卡在10%陡立；低毛利、高开销，利润基本上即是压在谷底了。

而且，由于是玩重钞票布置，那些采购转头又还没来得及卖掉的车辆，就平直成了公司账上的主要钞票，他们就只可以存货的神气存在。

据招股书败露，二手车存货在总钞票里的占比好多，时辰一久，就不得不濒临车辆贬值、市集波动等风险。

风险一朝滚动，淘车车所收购的车辆又只可廉价售卖，终末又变成亏本商业。

这些风险仍是是实实在在影响了事迹，且将来还可能赓续影响；

招股书的数据也正巧印证了这极少，2023-2025年，单单存货跌价这一项，三年就累计亏掉1.66亿元。

此外，更让东谈主理把汗的，是淘车车我方都承认的将来不确信性，品牌我方对我方都失去了盈利自信。

淘车车在招股书中坦言谈“将来恐怕能保持盈利”，阐述将来的利润增长，照旧个未知数。

毕竟二手车这个行业即是很脆弱，除了要认真运营技能，还要忌惮通盘市集的行情；

车辆一朝贬值了，库存就会越积越多，这么无疑是对盈利增多更大的警报。

若是淘车车可以找到更赢利的附加业务来弥补利润，或者是依靠更大的交游量将成本压下去，那它才智减少持续失血的时辰，早日解开盈利钥匙。

巨头激动非论事

全由首创东谈主拍板

别看淘车车的家底薄弱，殊不知它背后的资本力量有多刚劲。

在重钞票的互联网车企中，让“资本出钱，首创东谈主掌舵”的可能性简直很少；但淘车车就作念到了。

从淘车车的招股书履行中，可以剖析地看到它背后的豪华激动局。

在其上市前，其头号激动易鑫集团持股44.23%；腾讯持股17.49%、京东旗下基金持股2.74%；还多余姚阳明持股9.39%。

这么的激动名单，可以说是请了“互联网半壁山河”来添砖加瓦。

这些策略激动，在淘车车的资本游戏中所演出的扮装是：只赋能，不抢权；着实有掌控权力的，是首创东谈主姜东。

坐拥第一大激动位置的易鑫集团，拟上市前将60%的投票权一起寄予给首创东谈主姜东使用；

姜东蓝本持股11.53%，重迭易鑫寄予的股票权，意味着他平直可以有经营淘车车的各式事情。

值得一提的是，淘车车之是以能把范畴作念强作念大，离不开这些巨头的单干谄谀。

腾讯在流量上起到很大的缓助，其提供的微信生态流量，让淘车车获取了更多的客户渠谈；京东通达的供应链资源，让客户在线下践约更有保险。

而易鑫手脚淘车车的坚固盟友，则负责资金的纵脱因循，对接汽车金融关连业务；三方持股分布，都不抢权；

给足了姜东有经营空间，打造一个“流量、资金、金融”三位共体的生态闭环。

另外，易鑫集团除了是第一大激动外，它亦然淘车车的头号大客户。

据招股书败露，淘车车前五大客户里，有位名叫客户A的一语气多年稳居首位，光是2025年就带来了超10亿元的平台工作收入，在总营收中孝顺出15.3%。

天然招股书中并莫得平直点名客户A是谁，但所态状的是：主营线上汽车融资的港交所上市公司，同期亦然公司主要激动；这说的即是易鑫集团无疑了。

不外，这么空洞的关联交游，资本市集不免会质疑淘车车的贪图是否具备孤独性。

而且放到二级市集来看，这种投票权寄予的架构神气，天然能让公司的有经营更高效更干脆，但也会让中小投资者惦记，我方的权柄能不行得到着实的保护。

但非论怎么说，有大佬当靠山，确信能少走好多弯路。

可凡事总有两面，被资本加持的另一面，也职守着千里甸甸的压力，淘车车不行亏负资本对流量变现、生态闭环的高期待。

写在终末

思要取得资本市集的迷恋，淘车车注定不会举手之劳。

这段IPO征途，从一运转就充满梗阻；一头是万亿级的二手车高大市集，另一头却是挥之不去的亏欠穴洞。

这份招股书不算齐全，却能让外界剖析地了解到一家二手车企业如何作念到行业头部的历程；更将淘车车背后的贪图压力和行业内卷的热烈近况摆在台面上。

盈利遥不可及，淘车车简直是莫得退路，全力冲刺IPO是它当今最大的但愿。

因为上市收效，它当今的资金压力才智得到缓解，也能得到更多投资者的补血，品牌的影响力也能更高一层楼。

二手车行业收官之战还没已毕百人牛牛电子app2026中国最新版，淘车车仍是拿出我方一起筹码，最终这场资本游戏是赢是输，自有时辰能给出谜底。